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航運業尚未迎來“資本復蘇時刻”
發表時間:2014-07-19     閱讀次數:1370     字體:【

在IPO“放閘”之際,新“國九條”的出臺,客觀上為航企上市提供了外部空間。然而航運業資本復蘇契機,尚待全球經濟進一步企穩,且國內IPO制度需有實質性突破之后方會出現。

隨著新“國九條”浮出水面,國內資本市場迎來重大利好。國內諸多航企對IPO寄予厚望,多年不佳的盈利情況,使其融資欲望空前強大。但之前國內監管層開展了號稱史上最嚴的IPO公司財務大檢查,航運企業IPO仍需漫長等待。不過今年5月份,證監會明確表示,從6月份到年底,計劃發行上市新股100家左右,IPO正式“放閘”。然而,航企的市場環境以及盈利情況卻成為了最大的絆腳石。新“國九條”出臺后,政府將積極推進股票發行注冊制改革。目前中國IPO所采取的是核準制,在股票發行方式和股票發行定價上,受到較多行政干預。若采取注冊制,只要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或者遺漏,即使該證券沒有任何投資價值,證券主管機關也無權干涉。如此一來,航企IPO壓力將大大減少。

但不可忽視的是,新“國九條”只是綱領性政策,屬于頂層設計,真正實現還需要操作層面的政策出臺。而且在新“國九條”中,并沒有出現超預期的內容,積極推動注冊制改革早在2004年的“國九條”中就已提及,此次在新“國九條”中再次強調,更多的是為了穩住市場信心,資本市場體制難以在短時間內發生根本性變化。

此外,新“國九條”的重點在于保護中小投資者權益,維護資本市場穩定。但航企分紅相對較少,中小投資者難以從中獲益。具有國企背景的*ST長油退市,也讓市場有所警醒。目前,航運市場走勢尚不明朗,即使航運企業能夠順利獲得IPO“門票”,在二級市場中股價出現良好表現的可能性也較小。而在新“國九條”中首次提出的市值管理制度概念,對航企上市公司將產生一定壓力。新“國九條”并非是資本市場中所有參與方的靈丹妙藥,在保護中小投資者的同時,勢必會對上市公司加強管制。以目前A股16家航運類上市公司盈利情況看,2013年有6家巨額虧損,形勢不容樂觀。

毋庸置疑,今年航運業的確出現了弱復蘇的跡象,市場需求提振,然而新增運力也正不斷增加。在這種情況下,航運企業即使能夠成功IPO,后續的發展前景也難以預測,難以吸引投資者。航運業只有在市場需求增速大幅超過運力增速的條件下,才能步入繁榮發展期。

縱觀全局,雖然新“國九條”出爐,但我國航企上市難的狀況難以發生實質性逆轉。同時,雖然外部環境好轉,也暫未迎來航運企業上市的良好契機。契機的出現,需要待全球經濟復蘇情況進一步明確,同時國內IPO制度有實質性改革之后。(中國船舶網)

 
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